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勁拓股份:業績符合預期,光電設備進入收獲季

時間: 2019-08-02 | 編輯: 99 | 閱讀:99次

業績符合預期,產能如期釋放:公司2018年實現營收5.91億元,同比增長23.7%;實現歸母凈利潤9098萬元,同比增長13.2%;其中當期股權激勵費用確認1641萬元;如不考慮此影響,測算歸母凈利潤增速約30%,高于收入增速。收入/利潤略低于此前6.2 /1.1億元預期,主要為公司電子焊接設備業務受中美貿易摩擦及消費電子景氣度下降影響程度略超預期。經營性現金流凈流入為1.22億元,保持了歷來良好的現金流狀況。另外,公司技術中心于2018年四季度完成建設,新建面積達7萬平米,廠區面積實現由2萬至9萬平米的跨越,產能矛盾得到顯著緩解。

    光電業務進入收獲季,進入京東方提升品牌影響力:公司光電業務2018年實現收入0.91億元,同比增長近7倍;其中攝像頭模組生產設備收入0.73億元;毛利率為25.2%,隨著規模增長有很大提升空間。另外,公司近期公告獲得京東方綿陽6代AMOLED貼合設備訂單8021萬元,獲得一線面板公司認可,品牌影響力再上臺階。公司具備OLED Demra補償設備、3D玻璃蓋板噴墨曝光設備、COG、FOG等技術,均有望在今年形成批量訂單,這將為光電業務持續性增長提供動力。

    電子焊接設備保持穩健增長:公司電子焊接設備實現收入4.2億元,同比增長6.76%;毛利率39.1%,同比下滑3.3pct;AOI及3D-SPI實現收入0.64億元,同比增長11.3%,毛利率42.1%,同比微升0.5pct。公司在國內電子焊接設備市場市占率達30%,隨著中美貿易摩擦緩解以及5G拉動消費電子迎換機潮,預計該業務增速將保持在10-20%的穩定區間。

    投資建議:我們維持此前盈利預測,預測公司2019-2021年營業收入分別為8.26億元、11.04億元、14.05億元;凈利潤分別為1.39億元、1.92億元、2.42億元;對應2019年動態市盈率37倍,考慮到公司在光電業務具備較大增長潛力,維持“增持-A”評級。

    風險提示:消費電子產品迭代速度不及預期;原材料價格上漲減弱盈利能力風險等。

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文章標題: 勁拓股份:業績符合預期,光電設備進入收獲季
文章地址: http://www.bqvfdr.icu/chanpinzhongxin/37448.html

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