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國內粉末冶金市場空間廣闊:汽車發力+進口替代

時間: 2019-08-02 | 編輯: 107 | 閱讀:107次

粉末冶金性能優異,應用廣泛

粉末冶金制品相對于其他制作工藝,具有節材、省能,精確度高、一致性高,結構復雜,成分均勻等優勢,應用廣泛。目前主要應用于汽車、工業電動機/控制系統、娛樂設施、家用電器等各個方面,其中汽車行業為粉末冶金主要驅動力,全球平均占比為70%左右。

行業集中度高,龍頭受益市場擴容

行業集中度高:全球粉末冶金行業集中度高,根據GKN統計,2017年前10企業市場份額占比可達52%。GKN為行業龍頭,約占粉末冶金市場17%份額,日本住友、日本日立排名二三,占比分別為8%、5%。

強者恒強,龍頭有望充分受益市場擴容:隨著粉末冶金技術的不斷成熟,以及汽車輕量化,產銷規模的進一步提高,作為粉末冶金行業龍頭的GKN等企業,有望充分受益行業市場擴容。

國內粉末冶金市場空間廣闊:汽車發力+進口替代

我國粉末冶金市場空間廣闊。一方面,汽車行業是中國粉末冶金零件行業最大市場,電動機修理,雖然其占粉末冶金零件市場的比例從2005年的32.0%增加至2017年的60.0%,但仍遠低于發達國家90%的占比水平,聯絡開關,提升空間潛力大。另一方面,我國現有的粉末冶金生產技術、規模有望不斷突破,進口替代或加速落地,利好國內東睦股份等一系列粉末冶金生產商。

我們對國內粉末冶金市場空間進行了詳細測算,2018~2020年可達92.76億元、113.28億元、137.29億元,年均復合增速為20.78%;其中汽車市場為主驅動力,2018~2020年的市場空間預計為66.59、86.09、108.99億元,年均復合增速為28.41%。

投資建議

汽車行業為粉末冶金行業主要驅動力,在我國汽車政策向好、進口替代加速等條件下,國內粉末冶金市場空間廣闊,利好國內粉末冶金廠商。我們推薦國內粉末冶金龍頭企業:東睦股份。

文章標題: 國內粉末冶金市場空間廣闊:汽車發力+進口替代
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